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跌倒神坛还是黄金坑?茅台市值蒸发超千亿,面临“内忧外患”?-天富娱乐

发布时间:2019-12-01  分类:天富娱乐平台新闻中心  作者:dadiao  浏览:1

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在a股成为“市值之王”之前,贵州茅台相继暴跌。截至29日收盘,贵州茅台已连续六个交易日收盘,市值损失近1300亿元。

为什么作为价值投资基准的贵州茅台的股价不再坚挺?我们应该从祭坛上退下来还是迎来一个新的金坑?

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11月29日,贵州茅台(600519)连续第六个交易日在阴凉处收盘。股价收于1129.00元,下跌3.98%,市值14182.47亿元。

如果按11月21日收盘价1231.30元计算,贵州茅台六个交易日股票市值已蒸发了1285.09亿元。元的股价持续下跌,这也使贵州茅台失去了“市值之王”的地位。

茅台六连跌,丢“市值之王”宝座

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据Wind数据显示,贵州茅台刚刚在11月21日实现a股(不含限制性股票)市值1546.756亿元,超过中国工商银行(60139.sh)不含限制性股票市值1544.878亿元,成为a股首个流通市值。

然而今天,工行的流通市值达到15610.55亿元,再次超过贵州茅台,重新夺回榜首。

从新闻判断,贵州茅台今天股价暴跌的原因可能与税法有关。

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据《第一财经新闻》,消费税法征求意见稿有望在年底前公布,公开征求大众意见。有机构观点认为,一旦消费税后移,白酒业或加税超100%。

国务院于10月9日发布《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,建议“向后移动消费税征收环节,稳步降低地区。目前在生产(进口)环节征收的部分消费税项目将逐步移回批发或零售环节,以扩大地方收入来源,引导地方改善消费环境。

建议具体调整项目经过充分论证和逐项审批后稳步实施。一是对高档手表、珠宝首饰、玉石等条件成熟的项目进行改革,然后结合消费税立法对其他条件成熟的项目进行试点改革。

消费税是对特殊消费品征收的税,旨在抑制此类商品的消费并增加财政收入。从目前15个税目的消费税来看,国务院在2010年10月公布的“59000”计划并没有透露白酒行业是否会被纳入改革试点,但从长远来看,这引起了市场的担忧。

兴业证券分析师赵国芳认为,该计划短期内对白酒行业影响不大。由于白酒渠道过于分散,实施极其困难,目前在生产端征收消费税是最有效的方案,白酒企业积极纳税,被认为短期内难以向白酒行业推广。征税的商品主要是影响人类健康及生态环境的商品、奢侈品、不可再生资源、高污染高能耗产品等。

赵国芳在10月份的一份报告中表示,根据其对消费税后移的定量计算,2018年白酒上市公司消费税总额为233.82亿元(不包括金种和圣皇台湾)。如果改税,消费税总额为483.51亿元,增税249.70亿元,增幅为106.79%。

如果是这样,产业链中制造商-经销商终端的利润分配将会重新洗牌。强势品牌企业将从转移自身压力中获益更多,而中小企业将面临更重的税收负担,行业集中度将进一步提高。

华创证券研究所所长董杨光也认为,但一旦纳入,势必对白酒业造成深远影响。全行业平均利润率水平将下降 10 个点左右,税额增幅高达106.79%。高档白酒由于其强大的溢价能力和品牌影响力,很容易将税率成本转移给消费者,但中低档白酒可能会采取措施补贴经销商和终端手中的利润,以保持市场份额

报告称消费税改革对顺新农业和泸州老窖的税负影响最明显,涨幅超过150%。贵州茅台相对中等,增税接近100%,山西汾酒增幅最小,约为50%。

如果此次调税影响到白酒行业,将产生“高档酒转嫁,低档酒补贴”的结果,泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、顾靖贡酒(000596)和五粮液(000858)分别下跌3.25%、4.16%、3.77%和2.49%。

除了受到消费税的影响,外国投资最近也不是很“有力”。

据统计,贵州茅台的股价自2008年年初以来上涨了96.15%(复权)

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从价格走势来看,2016年前贵州茅台的底价应该低于200元。即使价格在2018年后上涨,由于底部仓位数量大且价格低,持有底部仓位的总成本也不应超过400元。目前,尽管贵州茅台的股价略有回升,但北上的资本仍然有利可图。

受消费税改革的冲击,白酒板块在今日领跌市场。例如,11月26日,摩根士丹利资本国际今年第三次扩大a股比例。当天,贵州茅台售出47.94亿元,其中40多亿元,占83.75%,用于资金北上。

香港证券交易所公布的每日交易数据与贵州茅台的交易数据相比,长期以来,北上交易贵州茅台的资金占30%以上,甚至50%。资金北进北出对贵州茅台的股价影响很大,值得持有贵州茅台的投资者关注。

五粮液和泸州老窖的股票也因资金一度向北走而大幅下跌,但最近向北走的资金利用回调缓慢买入。

自11月份以来,恒瑞医药、贵州茅台、洋河三股的销售净值分别超过10亿元、16.08亿元、12.56亿元和11.07亿元。龙脊股票、宏发股票、华泰证券等39种股票也净卖出1亿多元。

加税超100%,茅台成“惊弓之鸟”

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股价的持续下跌,以及“内部担忧”(消费税可能被收回)和“外部麻烦”(外资不断撤出),贵州茅台是会被从神坛上推倒,还是会被砸成一个新的“金坑”,制度观点也面临分歧。

兴业证券分析师赵国芳认为,理论上贵州茅台的大跌也或与北上资金的连续减持有关。和地方政府将会增税或持续改善消费环境,这有利于名酒企业在不同地方的扩张。

同时,随着整体经济增长放缓、人口结构等原因,产业集中度上升的趋势是不可逆转的。无论是从“少喝好酒”的需求方,还是从现金流竞争的供给方,行业内的挤压竞争都在不断演变。找到具有竞争优势的企业是最重要的。

华创证券还认为减持了约2219万股,兑现了逾200多亿元。

一位私募股权人士表示,一家长期优秀公司的估值水平也在螺旋式上升。只要估值没有被严重高估,好公司总是可以贡献虽然北上资金持有贵州茅台股份只占总股本的7.84%,但北上资金却是贵州茅台在二级市场上交易的绝对主力。的超额回报。尽管他们在早期就已经减少了头寸,并为安全起见而放弃了投资,但很难选择合适的时机买入优质股票,并承担相应抛售的风险。下一步将是抓住市场调整的机会,适时增加头寸。

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与此同时,一向强调拥抱“核心资产”的法国兴业证券全球首席经济学家张益东今天告诉凤凰财经,“消费者实际承受税费不会变高因而并不会影响实际需求,

张益东坦率地承认,如果估值过度拉伸各种有利因素,可能会对年底各大机构的资产重新配置产生负面影响,尤其是高估的标的股票。